转自：证券时报
波斯湾风云再起，全球化工市场暗流涌动。
当前美伊对峙已触高危临界点，全球目光集中在伊美核谈判上，国际油价存在超预期反弹的风险。伊朗是全球能源化工产品重要供应国，原油、燃料油等品种出口占比显著，且波斯湾—霍尔木兹海峡是全球能源运输“咽喉”，一旦冲突发生将直接影响供应与运输安全。
2月6日，在国内商品期货市场情绪趋向谨慎，资金继续撤离的大背景下，石油期货板块逆势获得近34亿元资金青睐，化工期货板块也吸引超14亿元资金流入，原油及橡胶等均获大量资金加持。
中东持续拉响警报
2月6日，“中东因素”成为市场资金流动的重要推手，文华财经石油板块上涨0.98%，成为涨幅最大的板块，资金净流入33.66亿元，而化工板块下跌0.78%，资金净流入14.31亿元。
无疑，一旦中东局势变化，短期价格冲击最明显、最直接的是原油，其次是甲醇。最典型的是2025年6月伊以“十二日”冲突从前夕至高潮阶段，7个交易日，原油价格上涨约18%，甲醇价格上涨约11.4%。随后冲突平息，三个交易日，原油价格下跌约15%，甲醇价格下跌约6%。
正信期货资深分析师张鹏表示，美伊问题对期货市场的影响集中在短期，核心影响品种为能源化工和贵金属板块，波动程度取决于冲突演变。市场参与主体需要密切关注局势，区分波动逻辑，设定严格风控，警惕短期风险。
今年1月以来，在伊朗内部骚乱和美国威胁军事干预影响下，地缘风险溢价已经有所显现，国际原油价格上涨约10.89%，甲醇价格上涨约1.26%。A股申万一级行业中，石油石化板块上涨13.75%，基础化工板块上涨了10.37%。
一德期货分析师郑邮飞表示，2025年，能化板块几乎整体下跌，在大宗商品板块里基本是最弱的。2026年能化板块整体会处于筑底回升过程中，供给端除了聚烯烃相关产业，大部分细分产业都进入产能投放放缓期，整体供应压力边际缓解。从估值看，化工板块相比历史估值，相比其他大类资产几乎都处于历史最低分位。
机构资金大举加仓
看好国内“反内卷”政策对供给端的改善作用，成为业内看好能源化工中长期向好的重要原因之一，而中东局势的演变可能成为市场短期爆发的导火索。
根据卓创资讯数据，在跟踪的319个产品中，207个品种上涨，上涨品种环比增加69个。其中，涨幅居前的分别为液氯、氢氧化锂、乙腈、碳酸锂和丁二烯，涨幅分别为71.43%、44.10%、32.86%、25.58%和25.31%。69个品种下跌，下跌品种环比减少78个。跌幅居前的分别是双氧水、硝酸、烧碱、煤油和氩气，分别下跌18.40%、16.71%、13.94%、8.73%和8.33%。总体上看，基础化工产品价格开始出现回暖。
2月6日，A股基础化工板块逆势走强，氟化工、化学纤维等概念股方向集体大涨，精细化工、化工原料、石油化工等板块领涨。中证石化产业指数（H11057）强势上涨2%，同标的指数规模最大的石化ETF(159731)跟随指数上行，近20个交易日资金净流入超14.37亿元，资金抢筹特征显著。
值得注意的是，2026年开年，A股市场化工板块持续获得基金经理的密集调研、加仓及研究覆盖。国信证券金工团队最近发布的研报显示，基础化工行业获主动加仓1.13%，主动偏股+灵活配置型基金对化工石化板块持仓明显回升，成为2025年四季度公募基金主动加仓幅度第二大的行业。从配置权重来看，基础化工行业在2025年四季度的配置权重已达5.42%，较三季度的4.05%显著提升，处于历史73.44%分位点，表明机构对化工行业的配置热情持续高涨。
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